Selon toute probabilité, tant graphique que fondamentale, la correction à laquelle nous semblons aujourd'hui assister doit se poursuivre jusqu'à 3400 points.
Des facteurs exogènes entraînant la défiance des investisseurs, voire la panique, pourraient emmener beaucoup plus bas l'indice parisien et cela selon un scénario accéléré. Dans ce cas, l'objectif serait de 2700 points.
En tout état de cause, il est urgent de ne pas se positionner Bullish sur les marchés actions.

Afin de se libérer de la tutelle de l´Etat, la BNP fait appel au marché.
Les marchés semblent apprécier cette recapitalisation alors qu´un an avant, une telle opération entrainait un mouvement de défiance. D´ailleurs, à l´époque, la banque de la Place d´Italie soutenait mordicus qu´elle n´en avait pas besoin.. (lire par exemple lien)

Même si le secteur bancaire a été globalement assaini, nous émettons les plus grandes réserves à voir le cours de bourse de ce secteur et de la BNP en particulier reprendre durablement sa  hausse. Par ailleurs, nous adoptons, par  nature, une position très défensive sur des appels au marché d´aussi grande notoriété. Nous déconseillons donc la souscription à cette augmentation de capital dont nous notons toutefois la justesse de timing pour profiter au mieux de l´embellie des marchés.

Au vu du rétablissement des indices boursiers, voire de leur flambée, on peut se demander si la crise est bien réelle. En effet, elle semblerait ne plus se traduire au travers du niveau actuel des cours de bourse.

D'un côté, il y a ceux qui considèrent que le rétablissement est somme toute logique puisque l'on observe à peu près au quatre coins du monde une embellie des indicateurs macro-économiques. par ailleurs, ils arguent que les cours actuels des actions sont en général bien inférieurs aux plus hauts de ces dix dernières années.

D'un autre, il y a ceux qui appliquent des modèles mathématiques et analytiques, calqués notamment sur la crise de 1929. Ils nous rappellent en général que la sortie de crise de 1929, sur le plan boursier, n'est intervenue qu'en 1937.

D'autres, assez alarmistes et qui ont fait partie en général de ceux qui nous ont mis en garde, plus ou moins tôt d'ailleurs, sur le risque puis l'ampleur de l'éclatement de la bulle formée par les Subprimes, guident nos regards sur la problématique de la confrontation économico-stratégique entre la Chine et les Etats-Unis.

Selon nous, les premiers font preuve de myopie et font un pari particulièrement risqué. L'outil industriel, seul vrai moteur de profits, est sous perfusion et a été fragilisé : il ne peut donc repartir de l'avant aussi vite que ne le montre l'indicateur avancé qu'est normalement un indice boursier. Par ailleurs, le rétablissement des indicateurs macro-économiques n'est réel que sur une période réduite. On peut schématiser aujourd'hui l'économie mondiale comme affaiblie de 10 à 25% (celà dépend du périmètre choisi) par rapport à ce qu'elle était avant l'éclatement de la crise. En appliquant des modèles mathématiques type PER et PEG aux différents secteurs économiques et aux valeurs boursières, on constate qu'une telle situation n'incite aucunement à acheter aveuglement sur les marchés actions... 

Les seconds manquent de repères et se réfugient derrière cette sorte de boule de cristal que constituent les méthodes analytiques. Il est donc maladroit de les suivre inconsidérèment.

Les derniers, enfin, ont peut-être raison... mais ne sont pas forcément dans le bon timing.

Selon nous, le vrai risque réside aujourd'hui dans le niveau d'endettement pris par la planète (hors Chine et quelques autres) pour enrayer la crise... en ne développant pas des plans de sortie de crise, la non maîtrise des pouvoirs politiques sur un monde de la finance financière maintenant rengaillardi étant l'une des illustrations les plus criardes de ce dysfonctionnement. Ce risque est d'autant plus élevé que certains acteurs n'ont pas toute la force industrielle et technique pour rebondir sainement.
Les catalyseurs d'implosion de cette bulle sont la valse des prix des matières premières et des produits en général. Cette valse est alimentée en général par  des acteurs "secondaires" ou intermédiaires (en tout cas pas les clients finaux ni les vendeurs initiaux)... qui d'ailleurs font partie du monde de la finance financière. Interviendra seulement  ensuite la Chine et d'autres pays qui tenteront de sauver une partie des prêts qu'ils auront consentis à ce système économique.

Ce scénario est donc très pessimiste. L'histoire nous a appris que le pire n'est jamais certain... aussi vite que l'on pouvait le craindre. En tout état de cause, ce scénario ne peut nous inciter qu'à faire toujours preuve d'une grande réactivité pour profiter des aberrations de marchés et pour éviter d'être emporté par une vague scélérate.