Les analyses graphiques de court, moyen et long terme de l'ensemble des places mondiales montrent que les indices touchent des résistances majeures.
Selon toute vraisemblance, ces indices devraient corriger de 10 à 15 % (objectif de 3150 points pour le CAC) avant de reprendre le chemin de la hausse, seconde partie de scénario pour laquelle nous
sommes aujourd'hui toujours assez mesurés.
Si ces résistances venaient à crever, selon l'anlyse graphique et les principes d'invalidation, nous observerions une véritable envolée des indices. Nous ne pouvons adhérer à un tel scénario car
les perspectives de bénéfices des entreprises pour 2010 nous semblent encore fragiles. Nous estimons actuellement à 16 le PER 2010 moyen des valeurs composant le CAC 40 à 16. Un tel ratio ne permet
pas d'imaginer une envolée "saine" des cours.
Dans ces conditions, nous suggérons de renforcer les positions ETF Bear.
Selon nous, la correction générale attendue s'amorcera par l'Asie.
Par Paul
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La hausse des indices se poursuit de manière euphorique et effreinée de par le monde. Pourtant, nous perséverons à penser que ce mouvement n´est pas durable.
Les perspectives économiques ne sont pas roses et l´un des moteurs principaux de la croissance, à savoir la consommation aux Etats-Unis, est toujours en panne.
Le scénario auquel nous assistons aujourd´hui, notamment au travers des pays comme les Etats-Unis, l´Angleterre ou la France qui sont endettés à des niveaux jusqu´alors inconnus et qui n´ont
pas la capacité à repartir de manière saine, est un scénario de bulle. Rien ne dit qu´elle va éclater dans les toutes prochaines semaines mais il lui faudra nécessairement se purger.
Bien entendu, les banques se portent maintenant plutôt bien, leurs résultats trimestriels et les récentes révélations sur leurs pratiques salariales et de distribution de bonus étant là pour
nous le rappeler, mais cela n´est pas une condition suffisante.
Par Paul
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Selon toutes vraisemblances, les conclusions rendues par l´AMF dans le dossier de délit présumé d´initiés d´EADS du début 2007 dégagent la responsabilité du groupe Lagardère et pointent
du doigt de manière ostentatoire les positionnements de M. Forgeard.
Sur ce dossier essentiellement politique, qui empoisonne ponctuellement les relations entre la France et l´Allemagne, l´AMF n´a décidement pas gagné en crédibilité. Ses conclusions vont, pour la
partie portant sur Lagardère, à l´encontre de nombre de résultats assez sincères présentés en leur temps par la presse d´investigation et, à l´instar de l´affaire Société Générale avec M.
Bouton, désignent d´une certaine manière un bouc émissaire.
Alors que bien des publications macro-économiques sont présentées de manière biaisée (Par exemple, la baisse du chômage en France en juin) et qu´aucune entreprise ne se risque à faire de prévisions
pour les trimestres à venir, le petit monde des affaires persévère à ne pas laver à fond ses écuries d´Augias. En ces temps incertains, cela constitue un risque d´embrasement que nous souhaitons
tous éviter...
Nous sommes neutres aux cours actuels sur EADS et Lagardère.
Les publications trimestrielles sont globalement de bonnes factures et bien que les PER soient plutôt sur-évalués et que la crise économique et industrielle ne soit pas encore résorbée, le scénario
d'envolée des indices à laquelle nous assistons actuellement est normal.
Comme il est dit qu'il ne faut jamais aller contre le marché, nous allégerons de manière significative nos seules positions (Trackers BX4) dès le seuil des 3150 points retrouvés sur le CAC 40. En
effet, nous pensons que ce seuil va constituer un support solide qui ne pourra être franchi qu'en cas de nouvelles alarmantes : celà peut arriver mais il est dit également que le pire n'arrive pas
forcément.
Le seuil des 3150 points pour le CAC 40 n´a pas tenu face au flot des "bonnes" nouvelles, à savoir une majorité de résultats des entreprises au second trimestre rassurante ou de meilleure
facture qu´escomptés.
Pour autant, les PER ne sont pas forcément bon marché. Par ailleurs, l´économie mondiale reste très fragile et le climat social n´inspire pas à prendre des riques inconsidérés.
Alors que nous avions conseillé au voisinage des 3000 points d´alléger les positions Bear, nous recommandons de renforcer de telles positions au dessus de 3300 points (au travers des trackers BX4
ou B40 par exemple).
Une hirondelle ne fait pas le beau temps...
Par Paul
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