Moral ou non, le résultat trimestriel de Goldman Sachs a eu le mérite de freiner la chute constatée des marchés actions.
Toutefois, il s'agit d'une embellie bien artificielle : en effet, les secteurs industriels et commerciaux restent sinistrés et les perspectives 2010, bien que positives, sont encore très
fragiles.
Selon nous, le CAC devrait buter sous 3150 pour reprendre sa baisse vers 2850 points En tout état de cause, aucune valeur de l'indice phare parisien n'a affiché ces derniers jours des indications
de survente.
Par Paul
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Sans rentrer dans un débat politique, les récentes déclarations de Pierre Gadonneix, PDG d´EDF, portant sur le souhait d´augmentation des tarifs de l´énergie montrent une relative faiblesse en
terme de dette financière de l´opérateur historique français alors que celui-ci vient de lever des fonds auprès des particuliers et que des opérations de rachat d´entreprises à l´étranger sont en
cours ou prévues d´être prochainement lancées.
Sans être dans un syndrome comparable à celui vécu par France Telecom en pleine bulle Internet, il convient de rester très mesuré sur le secteur des utilities. En effet, celui-ci est
structurellement endetté et la crise économique actuelle entraine des reports de contrats et des baisses de consommation qui touchent également ce secteur. Les PER ne sont globalement pas excessifs
(environ 13 pour EDF) mais il n´y a pas de raison de payer bien plus chers ces valeurs.
Aux cours actuels, nous sommes neutres sur la valeur EDF.
La baisse des indices devrait s'atténuer dans les jours à venir. Selon nos analyses graphiques et en l' absence de catalyseurs significatifs dans un sens ou dans l'autre, cette baisse rebondira sur
2850.
Nous renouvellons donc la commandation faite il y quelques semaines et qui consiste à alléger dès à présent les positions défensives prises au travers de l'acquisition d'ETF Bear.
Par Paul
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Face à un marché qui devrait poursuivre sa correction cet été, au vu de l´analyse technique de cette valeur et bien que le marché des matières premières nous paraisse hautement risqué, l´achat
d´Harmony Gold sous 6,5 E nous semble une option particulièrement intéressante.
La compagnie aérienne Air France-KLM a indiqué aujourd´hui qu'elle lançait une émission d'obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes (Océane) pour un
montant d'environ 575 millions d'euros, et pouvant aller jusqu'à environ 661 millions d'euros, à échéance 1er avril 2015.
Les actionnaires d'Air France-KLM au 17 juin bénéficient d'un délai de priorité de trois jours de bourse pour passer un ordre de souscription. L'Etat français, qui détient 15,7% du capital de la
société, a décidé de souscrire à la présente émission, dans le cadre du délai de priorité, à hauteur de la totalité de ses droits.
Le produit de la présente émission sera essentiellement affecté, selon la compagnie, au financement de la flotte d'Air France-KLM.
Les montages avec OCEANE dans un environnement économique incertain n´ont jamais été un gage de réussite pour les actionnaires. Pire, ils se sont souvent avérés des signes précurseurs de
grande difficultés rencontrées et à venir pour les sociétés faisant de tels appels au marché qui reportent la dilution à un horizon moins immédiat et ne résolvent pas la problématique de
l´endettement.
Nous maintenons notre opinion globalement négative sur le transporteur aérien.